डॉव थ्योरी – ट्रेंड्स, इंटेरसेक्टोरल कन्फर्मेशन और डॉव थ्योरी के सिद्धांत

English: Click here to read this article in English.

“Dow Theory बाजार की लय को परिभाषित करता है, वह जिसके पास यह देखने की सटीक नजर है, और समझने के लिए दिमाग है वो इसे सफलतापूर्वक चलाना सीख सकता है”

Dow Theory in hindi , यह समझने के लिए दिशा-निर्देश देता है कि बाजार कैसे चलता है।

यह नींव है जिस पर टेक्निकल एनालिसिस का स्मारक आज खड़ा है।

डॉव पहले स्टॉक मार्केट इंडेक्स के निर्माता थे, डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (डीजेआईए), जो अमेरिकी शेयरों के गतिविधि को मापने के इरादे से बनाया गया था।

 Dow Theory ’शब्द  ए.सी. नेल्सन द्वारा गढ़ा गया था, जो चार्ल्स डॉव के लेखन पर आधारित है और केवल पाँच वर्ष की छोटी अवधि में प्रसार हो गया।

उसी पर एक पुस्तक विलियम्स पीटर हैमिल्टन ने 1922 में ‘स्टॉक मार्केट बैरोमीटर’ नाम से लिखी थी।

इसके बाद, डॉव थ्योरी को रॉबर्ट रिया द्वारा अपनी पुस्तक, द Dow Theory में रीफाइन किया गया: इसके विकास का स्पष्टीकरण और इसकी उपयोगिता को अटकलों की सहायता के रूप में परिभाषित करने का एक प्रयास किया गया।

रिया ने अपनी पुस्तक में निम्नलिखित तीन परिकल्पनाएँ प्रस्तुत की हैं:

• प्राइमरी ट्रेंड अखंड होता है
• हर चीज पर एवरेज छूट है।
• डॉव थ्योरी अचूक नहीं है

किसी भी बाजार में प्राइमरी ट्रेंड को किसी भी आधार पर जोड़-तोड़ नहीं किया जा सकता है (जैसे अस्थायी रूप से अपनी कमाई को प्रभावित करने वाली कंपनियां अपने स्टॉक की कीमत को प्रभावित करती हैं)।

इस प्रकार, डॉव का मानना ​​था कि प्राइमरी ट्रेंड को हर गंभीर निवेशक का मुख्य ध्यान होना चाहिए। एवरेज, या जैसा कि हम उन्हें जानते हैं- इंडिसेस, हर चीज पर छूट।

सरल भाषा में, किसी भी समाचार, सूचना, मूल्यांकन, यहां तक ​​कि कीमतों के संबंध में अपेक्षा भी इंडिसेस मूल्य में रिफ्लेक्ट होती है। डॉव का मानना ​​था कि बाजार का एवरेज / इंडिसेस एक उद्योग में आगामी परिदृश्य की भविष्यवाणी करता है और इसलिए एक अर्थव्यवस्था के स्वास्थ्य की भी भविष्यवाणी करता है।

Dow Theory का मुख्य जोर व्यापक अध्ययन और लेनदेन के लिए भावनात्मक प्रतिक्रिया की कमी को अपनाना है।

जो भी इन दोनों विचारों को नजरअंदाज करता है, वह पहले असफलता का गवाह होता है।

हालांकि, ये परिकल्पना Dow Theory को अचूक नहीं बनाते हैं। कई बार ऐसी बातें होती हैं जब डॉव थ्योरी की परिभाषा के भीतर में चीजें नहीं आती हैं।

Dow Theory in Hindi

परिकल्पनाओं के बाद, आइए थ्योरम देखें। डॉव का पहला थ्योरम आदर्श बाजार का चित्र है जिसमें निम्नलिखित मुख्य भाग हैं:

• अपट्रेंड 
• टॉप 
• डाउनट्रेंड 
• बॉटम 

यह सुधार और समेकन के साथ बिखेरा  गया है। यह समय के साथ शेयर बाजार की सामान्य तस्वीर है न कि यह कि इसका मॉडल कि यह हमेशा कैसा रहता  है।

दूसरा थ्योरम मूल्य गतिविधि के पीछे आर्थिक तर्क से संबंधित है।

विभिन्न क्षेत्रों में लेनदेन एक साथ आर्थिक गतिविधि का गठन करते हैं।

एक क्षेत्र / उद्योग की कीमतों में गतिविधि को इसके सहायक / सहायक उद्योग में गतिविधि द्वारा समर्थित किया जाना चाहिए।

उदाहरण के लिए, यदि विनिर्माण(मैन्युफैक्चरिंग) उद्योग उच्च उत्पादन और बिक्री के मामले में तेजी दिखा रहा है, तो संबंधित लोजिस्टिक्स / परिवहन क्षेत्र को भी अर्थव्यवस्था में उपज के वितरण को प्रतिबिंबित करने के लिए व्यापार में वृद्धि का प्रदर्शन करना चाहिए।

मार्केट एक्सपर्ट्स द्वारा टेक्निकल ट्रेडिंग अब हुआ आसान के साथ ट्रेडिंग का पहलू जानें

Dow Theory का तीसरा थ्योरम यह है कि कीमतें ट्रेंड्स में चलती हैं। इसका मतलब यह है कि  बाजार की कीमतों में ज्यादातर समय सामान्य दिशा देखी जा सकती है।

Dow Theory ट्रेंड्स

तीन प्रकार के बाजार के ट्रेंड्स: प्राइमरी, सेकंडरी और माइनर

डॉव थ्योरी मुख्य रूप से अध्ययन के बाजार में ट्रेंड्स की अवधारणा के इर्द-गिर्द बना है।

डॉव थ्योरी के भीतर मूल्य गतियों में तीन मूल ट्रेंड्स हैं, प्रत्येक को समय के विरुद्ध परिभाषित किया गया है:

प्राइमरी ट्रेंड:

यह  व्यापक रूप से मूल्य में ऊपर या नीचे वाली गतिविधि है, जिसे कई वर्षों तक चलने वाले बुलिश या बेयरिश बाजार के रूप में जाना जाता है।

प्राइमरी ट्रेंड बाजार में समग्र, व्यापक और लेम समय तक गतिविधि का प्रतिनिधित्व करती है।

अपट्रेंड के मामले में इसे “प्राइमरी बुल ट्रेंड” कहा जाता है और डाउनट्रेंड के मामले में, इसे “प्राइमरी बियर ट्रेंड” कहा जाता है।

प्राइमरी ट्रेंड चरणों के संदर्भ में सबसे अधिक रिफाइंड है और न केवल चार्ट में, बल्कि अर्थव्यवस्था और व्यावसायिक चक्रों में भी देखी जा सकती है। एक प्राइमरी बुल ट्रेंड में, तीन चरण हैं:

• विश्वास का पुन:प्राप्ति– पूर्व प्राइमरी बेयर ट्रेंड से
• प्रतिक्रिया: कॉरपोरेट आय बढ़ाने और आर्थिक स्थितियों में सुधार करने के लिए।
• अति-आत्मविश्वास: यह विश्वास कि बाजार कभी भी बंद नहीं होगा, आशाओं और कयासों के आधार पर अटकलें और मूल्य बढ़ जाते हैं, बुलबुले के फूटने (तेज उलटफेर) के साथ समाप्त होता है, या धीरे-धीरे बाजार से बाहर हो जाता है। यह विश्वास की बाजार कभी बंद नहीं होगा, इसकी वजह से आक्रमक स्पेकुलेशन और आशाएं बढ़ जाती है और मूल्य में वृद्धि होती है जो कि बबल बर्स्ट की ओर  ले जाता है और रिवर्सल होते हैं।

प्राइमरी बेयर ट्रेंड के तीन परिभाषित चरण हैं:

• आशा का परित्याग: कीमतों को ऊंचा उठने में विफलता और चार्ट पर एक निर्णायक टॉप बनने के बाद , प्रतिभागी अंत में बाजार में धन जमा करना बंद कर देते हैं और अटकलों को छोड़ देते हैं, इस प्रकार से कमजोर प्रतिभागियों को हटा देते हैं जो बाजार में प्राइस टॉप पर आए थे।
• घटती लाभ पर बिक्री  बिकवाली: कंपनियों के कम से कम आय के बारे में मंथन के परिणामस्वरूप, शेयरों की बिक्री और अनलोडिंग कीमतों में कमी आती है।
• घबराहट: या व्यथा में उन लोगो से बेची गई जो मानते हैं कि सबसे बुरा वक़्त अभी तक नहीं आया है ,उन्हें लिक्विडेट करने के लिए मजबूर करते है।

सेकंडरी (इंटरमीडिएट)ट्रेंड:

यह ट्रेंड में सबसे भ्रामक माना जाता है।

सेकेंडरी ट्रेंड प्राइमरी अवधि की तुलना में कम समय की होती है और प्राइमरी ट्रेंड के भीतर प्रतिक्रियावादी गतिविधि के रूप में सामने आती है।

उनके पास न्यूनतम तीन सप्ताह और कई महीनों तक का समय होता है।

यह ट्रेंड बाकी प्राइमरी ट्रेंड की तरह है, इसका प्राइमरी ट्रेंड के लिए एक समान प्रभाव है, जैसे कि छूटने से पहले गुलेल पर खिचाव, यह पिछले प्राइमरी गतिविधि  से लगभग 33-66% को सही करता है या खींचता है। जिस तरह गुलेल जारी होने के बाद आगे बढ़ती है, उसी तरह इंटरमीडिएट की ट्रेंड पूरी होने के बाद प्राइमरी ट्रेंड भी उच्च / गहरी बनी रहती है।

यद्यपि इंटरमीडिएट ट्रेंड को पढ़ने में सफलता अधिक लाभ में हो सकती है, लेकिन डॉव का मानना ​​था कि इंटरमीडिएट ट्रेंड की व्याख्या करने की कोशिश  खतरनाक थी क्योंकि एक इंटरमीडिएट ट्रेंड और एक प्राइमरी ट्रेंड के रिवर्सल के लक्षण समान हैं।

अक्सर जो वास्तव में एक ट्रेंड रिवर्सल है उसे सुधार के रूप में गलत समझा सकता है, या एक इंटरमीडिएट ट्रेंड को प्राइमरी ट्रेंड के अंत के लिए गलत समझा जा सकता है। 

माइनर ट्रेंड:

यह दैनिक उतार-चढ़ाव है, डॉव थ्योरी में महत्वहीन माना जाता है क्योंकि यह ‘बाजार के शोर’ से जोड़-तोड़ और व्यवधान के अधीन है। ‘

जब डॉव थ्योरी की अवधारणा को संस्थापकों द्वारा उपयोग में लाया और लिखा गया था, तो माइनर ट्रेंड और कीमतों के दिन-प्रतिदिन गतिविधि  के लिए उपेक्षा के अलावा कुछ भी नहीं था।

आज का मिनट टू मिनट ट्रेडिंग का जुनून शायद उस समय भी नहीं था।

हालाँकि, इससे यह नहीं बदलता है कि माइनर ट्रेंड के बारे में क्या बताया गया है।

यह आज भी अनिश्चित और अप्रत्याशित है।

इंटरसेक्टोरियल कन्फर्मेशन्स:

ऊपर चर्चा की गई तीन परिकल्पनाओं में, हमने कीमतों के आंदोलन के पीछे आर्थिक औचित्य के महत्व के बारे में बताया।

उसके अनुरूप, एक एवरेज या क्षेत्र में एक मूल्य ट्रेंड की पुष्टि दूसरे क्षेत्र में इसी कदम से की जानी चाहिए।

डॉव ने अर्थव्यवस्था और व्यापार की स्थिति का अनुमान लगाने के लिए दो मुख्य एवरेज, डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एंड ट्रांसपोर्ट एवरेज (डीजेआईए और डीजेटीए) तैयार किए थे।

एक एवरेज में एक एडवांस दूसरे एवरेज में गतिविधि मजबूर करता है।

उदाहरण के लिए, यदि औद्योगिक एवरेज नई ऊँचाई और ट्रेंड्स ऊपर की ओर बढ़ाता है तो यह आवश्यक है कि परिवहन औसत भी इसकी पुष्टि में ही करता है।

इस तरह की पुष्टि की अनुपस्थिति समग्र बाजार पर कमजोर पड़ने का संकेत देती है और यहां तक ​​कि बुलबुले (संपत्ति का ओवरवैल्यूएशन) का रहस्योद्घाटन भी हो सकता है। इस तरह की पुष्टि की अनुपस्थिति समस्त बाजार के कमजोर पड़ने का संकेत देती है और यहां तक कि बबल में त्रुटि का पता चल सकता है  (संपत्ति का ओवरवैल्यूएशन) ।  

जब बैंक निफ्टी द्वारा निफ्टी में नए शिखर की पुष्टि नहीं हुई, तो इसने भारतीय शेयर बाजार के लिए परेशानी खड़ी कर दी

वॉल्यूम्स का महत्व:

ट्रेंड की पुष्टि करने में वॉल्यूम बहुत महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।

ट्रेंड रिवर्सल के दौरान, यह कीमतों के बाद इंटरमीडिएट पुष्टि प्रदान करता है।

जब कीमतें बहुत अधिक होती हैं और लंबे समय तक तेजी देखी जाती हैं, फिर हम वॉल्यूम में गिरावट की ट्रेंड का निरीक्षण कर सकते हैं, जबकि कीमतें रैली और मूल्य में गिरावट पर वॉल्यूम बढ़ाती हैं।

यह अधिक खरीदे गए बाजार को इंगित करता है। इसके विपरीत, गिरावट पर कम मात्रा और रैलियों पर उच्च मात्रा के साथ बेहद कम कीमतें एक ओवरसोल्ड बाजार का सुझाव देती हैं।

आप नीचे दिए गए वीडियो को देखकर डॉव थ्योरी का अधिक स्पष्ट विचार प्राप्त कर सकते हैं:

Dow Theory के सिद्धांत

डॉव थ्योरी के बारे में उपरोक्त जानकारी को केवल डॉव थ्योरी के 6 किरायेदारों के रूप में दर्शाया जा सकता है ’:

1.  मार्किट तीन ट्रेंड्स के योग से चलती है 

(1) प्राइमरी ट्रेंड- यह वर्षों तक हो सकता है और यह बाजार का ‘मुख्य गतिविधि ‘ है।

(2) इंटरमीडिएट ट्रेंड- 3 सप्ताह से कई महीनों तक चलने वाला, अंतिम प्राइमरी कदम कुछ 33-66% होता है और इसे समझना मुश्किल होता है।

(3) माइनर ट्रेंड- कम से कम विश्वसनीय है, जो कुछ घंटों से लेकर कई दिनों तक चलता है, बाजार में शोर का गठन होता है और इसमें हेरफेर किया जा सकता है।

ये तीन ट्रेंड्स तुरंत कार्य करती हैं जिसमें माइनर ट्रेंड एक बेयर चाल हो सकती है, इंटरमीडिएट शायद एक बुल चाल या इंटरमीडिएट ट्रेंड एक बेयर चाल हो सकती है और प्राइमरी एक बुल चाल हो सकती है।

2. बाजार के ट्रेंड के तीन चरण हैं

यह बुल ट्रेंड या बेयर ट्रेंड हो, दोनों में से प्रत्येक के लिए तीन अच्छी तरह से परिभाषित चरण हैं। अपट्रेंड के लिए, आत्मविश्वास की पुन:प्राप्ति (संग्रह), प्रतिक्रिया (सार्वजनिक भागीदारी), अति-आत्मविश्वास (अटकलबाजी) के पुनरुद्धार हैं। प्राथमिक बेयर ट्रेंड के तीन परिभाषित चरण आशा का परित्याग(वितरण), कम हुई कमाई पर बेचना(संदेह) , भय (मजबूरन बिक्री)( डिस्ट्रेस्सेड सेलिंग)

3. शेयर बाजार में सभी समाचारों पर छूट दी जाती है

कीमतें यह सब जानते हैं। सभी संभावित जानकारी और अपेक्षाएं पहले से ही कीमतों के रूप में खंडित हैं।

4. एवरेज की पुष्टि करनी चाहिए

प्रारंभ में, जब अमेरिका एक बढ़ता हुआ औद्योगिक शक्ति था, डॉव ने दो प्रकार के एवरेज तैयार किए थे। एक मैन्युफैक्चरिंग की स्थिति और दूसरा, इकॉनमी में उन उत्पादों के गतिविधि  को प्रकट करेगा। तर्क यह था कि यदि उत्पादन होता है, तो जो लोग उन्हें प्रशासित करते हैं, उन्हें भी लाभ होना चाहिए और इसलिए औद्योगिक एवरेज में नई ऊंचाई को परिवहन एवरेज की ऊंचाई  द्वारा पुष्टि की जानी चाहिए। आज, भूमिकाओं में परिवर्तन हैं, लेकिन सेक्टरों के बीच संबंध बने हुए हैं और इसलिए पुष्टि की आवश्यकता है।

5. वॉल्यूम ट्रेंड की पुष्टि करना 

डॉव इस धारणा के थे कि कीमतों में ट्रेंड्स की पुष्टि वॉल्यूम द्वारा की जा सकती है। जब मूल्य में बदलाव उच्च मात्रा के साथ होते थे, तो वे कीमतों के ‘वास्तविक’ गतिविधि को दर्शाते थे।

6. ट्रेंड्स तब तक जारी रहता है, जब तक कि

दिन-प्रतिदिन के अनिश्चित गतिविधि और बाजार के शोर के बावजूद  निश्चित फेर-बदल न हो, जो शायद कीमतों में देखा गया, डॉव का मानना था कि कीमतें ट्रेंड्स  में चली जाती है।

ट्रेंड्स में रिवर्सल  की भविष्यवाणी करना मुश्किल है, जब तक कि ट्रेंड्स के परिमाण में अंतर और प्रकृति के कारण बहुत देर न हुई हो। हालांकि, एक ट्रेंड  को एक्शन में माना जाता है जब तक कि रिवर्सल  के निश्चित प्रमाण सामने नहीं आते हैं।

यह भी पढ़ें: डॉव थ्योरी के 6 सिद्धांत 

मूल बातें:

डॉव थ्योरी को समझने से, व्यापारी छिपे हुए ट्रेंड्स को बेहतर ढंग से समझने में सक्षम होते हैं जिसपे अधिक अनुभवी निवेशक ध्यान दे सकते हैं। इससे वे अपने खुले पोसिशन्स  के संबंध में अधिक सूचित निर्णय ले सकते हैं।