पुट ऑप्शन – पुट ऑप्शन की खरीद, बिक्री, फॉर्मूला और ट्रेडिंग

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कॉल ऑप्शन एक ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट है जिसमें खरीदार को अंडरलाइंग स्टॉक की एक विशिष्ट मात्रा को बिना किसी बाध्यता के पूर्व निर्धारित प्राइस पर खरीदने का अधिकार है।

अब यदि आप कॉल ऑप्शन से परिचित हैं तो ‘पुट ऑप्शन’ के बारे में समझना काफी आसान होगा।

खरीदार के दृष्टिकोण से पुट ऑप्शन पर यह व्यू है कि कॉल ऑप्शन खरीदार के बुलिश व्यू के विपरीत मार्केट में बेयरिश व्यू होना चाहिए।

आइए हम पुट ऑप्शन के बेसिक्स पर चर्चा करते हैं और फिर हम पुट ऑप्शन प्रीमियम और ट्रेडिंग के लिए आगे बढ़ेंगे:

Put Options क्या है?

पुट ऑप्शन एक ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट है जो खरीदार को अधिकार देता है, लेकिन अंडरलाइंग एसेट को एक विशेष प्राइस, जिसे स्ट्राइक प्राइस के रूप में भी जाना जाता है, पर बेचने की बाध्यता नहीं देता है׀ 

पुट ऑप्शन को कई अंडरलाइंग एसेट्स जैसे स्टॉक, करेंसी, और कमोडिटी पर भी ट्रेड किया जा सकता है।

वे एक विशेष प्राइस से नीचे के एसेट की प्राइस में गिरावट के खिलाफ हमारे ट्रेडों की रक्षा करने में हमारी सहायता करते हैं׀

प्रत्येक पुट कॉन्ट्रैक्ट में अंडरलाइंग सिक्योरिटी के 100 शेयर शामिल होते हैं।

ट्रेडर्स को पुट खरीदने या बेचने के लिए अंडरलाइंग एसेट का मालिक होना आवश्यक नहीं है।

एक निश्चित पीरियड में, किसी विशेष प्राइस पर एसेट बेचने के लिए, पुट खरीदार के पास अधिकार है, लेकिन बाध्यता नहीं।

जबकि, विक्रेता के पास स्ट्राइक प्राइस पर एसेट खरीदने की बाध्यता होती है यदि ऑप्शन के मालिक ने उनके पुट ऑप्शन का उपयोग किया है।

Put Options खरीदने से क्या तात्पर्य है?

पुट खरीदी पुट ऑप्शंस ट्रेडिंग के लिए सबसे सरल तरीकों में से एक है।

जब ऑप्शन ट्रेडर के पास किसी विशेष स्टॉक पर बेयरिश व्यू होता है, तो वह एसेट की प्राइस में गिरावट से प्रॉफिट के लिए पुट ऑप्शन की खरीदी कर सकता है।

प्रॉफिट कमाने की इस स्ट्रेटेजी के लिए एसेट का प्राइस एक्सपायरेशन डेट से पहले पुट ऑप्शन के स्ट्राइक प्राइस से नीचे मूव करनी चाहिए।

उदाहरण:

मान लीजिए कि शेयर 4900 रूपये पर ट्रेड कर रहा है और एक महीने के समय में एक्सपायर होने वाला 70 रूपये की स्ट्राइक प्राइस के साथ पुट ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट है।

आप उम्मीद कर रहे हैं कि आने वाले सप्ताहों में उनकी अर्निंग रिपोर्ट के बाद स्टॉक की प्राइस में तेजी से गिरावट आएगी।

दिए गए उदाहरणों का पे-ऑफ चित्र नीचे दिए गए चित्र जैसा होगा:

अगर कीमतें उम्मीद के अनुसार गिरती हैं तो हम अनलिमिटेड प्रॉफिट कमा सकते हैं।

लेकिन अगर हमारा ट्रेड हमारी उम्मीदों के अनुसार नहीं होता है, तो हमारा लॉस केवल प्रीमियम प्राइस तक लिमिटेड होगा जिसका हमने भुगतान किया था।

पुट ऑप्शन बेचने से क्या तात्पर्य है?

पुट विक्रेता ऑप्शन के लिए प्राप्त प्रीमियम से लाभ के लिए वैल्यू गंवाने की उम्मीद के साथ ऑप्शन बेचते हैं।

एक बार जब पुट एक खरीदार को बेच दिया जाता है, तो विक्रेता को स्ट्राइक प्राइस पर अंडरलाइंग एसेट को खरीदने की बाध्यता होती है, यदि ऑप्शन का प्रयोग किया जाता है।

लाभ कमाने के लिए स्टॉक प्राइस को स्ट्राइक प्राइस से ऊपर होना चाहिए।

यदि एक्सपायरेशन डेट से पहले अंडरलाइंग स्टॉक की कीमत स्ट्राइक प्राइस से कम हो जाती है, तो खरीदार को बिक्री करने पर प्रॉफिट होता है।

खरीदार को पुट बेचने का अधिकार है, जबकि विक्रेता को इसके लिए बाध्यता है और वह स्पेसिफिक स्ट्राइक प्राइस पर पुट खरीदता है।

हालांकि, यदि पुट स्ट्राइक प्राइस से ऊपर है, तो खरीदार नुकसान उठाने के लिए खड़ा होता है।

उपरोक्त चित्र  से हम यह कह सकते हैं कि प्रॉफिट प्रीमियम तक लिमिटेड है जबकि यदि प्राइस हमारी अपेक्षा के विपरीत मूव करते हैं तो हमें अनलिमिटेड लॉस हो सकता है।

पुट ऑप्शन फार्मूला:

यदि आप पुट ऑप्शन की वैल्यू की गणना करना चाहते हैं, तो हमें 2 पैरामीटर की आवश्यकता होगी:

• एक्सरसाइज प्राइस
• अंडरलाइंग एसेट की करंट मार्केट प्राइस

यदि ऑप्शन का उपयोग किया जाता है, तो हम नीचे दिए गए सूत्र द्वारा, पुट ऑप्शन की वैल्यू का पता लगा सकते हैं:

वैल्यू= एक्सरसाइज प्राइस – अंडरलाइंग एसेट की मार्केट प्राइस

यदि ऑप्शन का उपयोग नहीं किया जाता, तो इसकी कोई वैल्यू नहीं होती हैं׀

पुट ऑप्शन प्रीमियम:

पुट ऑप्शन प्रीमियम की गणना करने के लिए, आपको आवश्यकता होगी:

• इन्ट्रिन्सिक वैल्यू
• टाइम वैल्यू

इन्ट्रिन्सिक वैल्यू की गणना करने के लिए, आपको अंडरलाइंग स्टॉक के करंट मार्केट प्राइस और स्ट्राइक प्राइस की आवश्यकता होती है।

इन दोनों के बीच अंतर को इन्ट्रिन्सिक वैल्यू के रूप में जाना जाता है।

टाइम वैल्यू इस बात पर निर्भर करती है कि करंट डेट से एक्सपायरेशन डेट कितनी दूर है। साथ ही, वोलेटाइलिटी जितनी अधिक होगी, टाइम वैल्यू भी उतनी ही अधिक होगी׀

Put Options ट्रेडिंग:

एक पुट ऑप्शन का उपयोग स्पेकुलेशन, इंकम जनरेशन और टैक्स मैनेजमेंट के लिए किया जा सकता है:

1. स्पेकुलेशन:

पुट ऑप्शन का व्यापक रूप से ट्रेडर द्वारा तब उपयोग किया जाता है जब अंडरलाइंग स्टॉक के प्राइस में आपेक्षित गिरावट होती है׀

2. इंकम जनरेशन:

ट्रेडर्स सिक्योरिटी को होल्ड करने के स्थान पर शेयरों पर पुट ऑप्शन को बेच भी सकते हैं׀

3. टैक्स मैनेजमेंट:

ट्रेडर्स केवल पुट ऑप्शन पर टैक्स का भुगतान करके स्टॉक पर होने वाले कैपिटल लाभ पर भारी टैक्स का भुगतान करना कम कर सकते हैं।

आप StockEdge वेब वर्जन का उपयोग करके अगले दिन ट्रेडिंग करने के लिए स्टॉक फ़िल्टर करने के लिए ऑप्शन स्कैन का उपयोग भी कर सकते हैं׀

महत्वपूर्ण बिंदु:

• पुट ऑप्शन एक कॉन्ट्रैक्ट है जो खरीदार को अधिकार देता है, लेकिन अंडरलाइंग एसेट को एक विशिष्ट प्राइस, जिसे स्ट्राइक प्राइस भी कहा जाता है, पर बेचने की कोई बाध्यता नहीं देता है।
• पुट खरीदी पुट ऑप्शन की ट्रेडिंग के लिए सबसे सरल तरीकों में से एक है।
• पुट विक्रेता ऑप्शन के लिए प्राप्त प्रीमियम से लाभ के लिए वैल्यू खोने की उम्मीद के साथ ऑप्शन बेचते हैं।
• एक पुट ऑप्शन का उपयोग स्पेकुलेशन, इंकम जनरेशन, और टैक्स मैनेजमेंट के लिए किया जा सकता है।